萝莉爱色网 老字号阿胶企业, IPO弗成, 反被收购

A股迎来萧索牛市萝莉爱色网，却有企业主动肯求停牌。

10月8日中午，科源制药公告，公司因拟线路紧要事项，已于10月8日开市起停牌。因干系事项尚存不细目性，公司股票自10月8日13:00时起不竭停牌。公司正在筹办以刊行股份等姿色购买山东宏济堂制药集团股份有限公司收尾权，并召募配套资金。

宏济堂是国内有名的阿胶产物分娩企业。凭证米内网数据，2023年上半年，中国城市实体药店补气补血类中成药市蚁集，山东宏济堂制药集团位居第三，仅次于东阿阿胶、山东福牌阿胶。

科源制药客岁4月刚登陆深交所创业板，主要从事化学原料药过火制剂产物的研发、分娩和销售职责，是济南富豪高元坤的“力诺系”旗下等二家上市公司。客岁8月，A股炒作减肥药主张，科源制药因分娩原料药盐酸二甲双胍在4天已毕股价翻倍。现在市值26亿元。

宏济堂同为“力诺系”公司：力诺投资、力诺集团统统捏有宏济堂39.68%的股份，为控股鼓舞。本年1月，宏济堂刚在山东证监局进行了IPO领导备案，这也曾是其二战冲刺IPO，如今转而发起收购，似乎指示其上市门路依旧不顺。

借壳上市不顺

1994年，高元坤确立力诺集团的前身济南三威有限包袱公司，而后集团不休发展壮大，2022年济南民营企业100强上，力诺集团排在第13位，营收达到百亿级别。

宏济堂是高元坤2008年就收入“力诺系”的一家医药公司，主要从事麝香酮、中成药、蒙脱石原料药和阿胶等中药、保健品的研发、分娩与销售。不外其营收最主要靠的照旧阿胶。

2016年，宏济堂曾在新三板挂牌，但不到一年就远隔挂牌。在摘牌肯求提交前3个月，宏济堂制药刚完成一轮2.6亿元的融资。这轮融资后，宏济堂制药估值跳动40亿元，位列新三板上业内估值前三。

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2019年底，高元坤再次筹办宏济堂上市的成本行动，贪图将宏济堂与科源制药一并注入A股上市公司亚星化学，已毕借壳上市，但由于对重组往复价钱、事迹应承及赔偿等中枢事项未能达成一致，重组最终宣告流产。

而后，科源制药与宏济堂分头冲刺上市。其中，科源制药2021年6月递交IPO肯求文献，最终历时近两年，2023年4月科源制药持重上市。宏济堂也在2021年9月与华泰斡旋证券强项领导合同，并进行了8期领导。

但宏济堂莫得像科源制药那样的好运，参加领导阶段时，A股医药板块也曾初始走下坡路，宏济堂上市一事就停了下来。

直到本年1月，宏济堂搭档中信建投，在山东证监局进行了IPO领导备案，再度站上领导赛谈。但本年IPO收紧，宏济堂上市程度可能依旧不顺，这才有了这次并购。

蚁集两次收购往复

科源制药尚未线路宏济堂的事迹情况，也莫得细目往复对价。

宏济堂是国内阿胶龙头企业，但事迹和东阿阿胶差距较大。公司在新三板上过市，而后又屡次冲击成本市集，因此经买卖绩是公开的。2013至2015年，宏济堂买卖收入辨别为2.91亿元、2.61亿元、4.19亿元，同期净利润辨别为1.08亿元、1.36亿元、2.21亿元。

但到了2017至2019年，公司买卖收入已毕增长的同期，净利润却回落至不及1亿元。

这可能与阿胶原料成本飞腾干系。2017年，驴皮价钱达到80元/斤的天价，一张驴皮能卖到4000多元。2018年以后市集价钱才有了回落。

但仔细看宏济堂的营收和净利润推崇，似乎和原料价钱飞腾并莫得太大关联。2017至2019年辨别为2011万元、4635万元、8386万元。这一事迹波动曾被上交所审视眷注，并对其财务真正性和合感性提倡了问询。

宏济堂近几年莫得线路过经买卖绩。2022年9月的一场行业大会上，宏济堂总裁刘涛针对公司发展情况回复称：2020年是山东宏济堂制药“五年贪图”的第一年，已毕了7.5亿的销售额，2021年已毕了13.5亿元的销售额，较2020年快要翻了一番，2022年山东宏济堂制药预测将破20亿元，再次已毕快要翻番的主见。

宏济堂现在买卖收入主要靠阿胶。从米内网数据来看，2023年上半年时，阿胶在城市药店里销售额跳动50亿元，宏济堂的产物销售排第三。客岁宏济堂阿胶终局销售额也曾挫折10亿元大关。

科源制药近期的市集推崇并不睬念念，2023年、2024年上半年捏续增收不增利，净利润辨别同比下滑15.6%、30%。股价也捏续在25元以下的低位犹豫。

高元坤可能是念念让科源制药成为医药上市平台。客岁11月，科源制药以自有资金1.8亿元收购诺康达12%股权，成为第二大鼓舞。诺康达是一家CRO企业，两度冲刺IPO，但在本年7月径直遭否。

宏济堂也有肖似的走时，标明药企寂寞上市的难度正在加多，成本市集上的既有企业收购言语权正在增强。

撰稿丨李傲

裁剪丨江芸贾亭

运营｜廿十三

插图｜视觉中国萝莉爱色网